Fons
" alt="Tendències d’inversió per l’any 2021">
Carlos S. Ponz – Periodista
Federico Servetto – Director d’Estratègia de Clients de Banc Sabadell

Previsions més optimistes i, amb això, majors oportunitats en els mercats. Els pròxims mesos han de servir per a apuntalar la recuperació que, en les borses, ha de significar un repunt en diversos valors i actius que convé tenir en compte.

2020 ha estat un dels anys més estranys i, també, més incerts des del punt de vista de la inversió. Un vaivé continu de canvis borsaris que ha obligat a estalviadors i gestors a posar en pràctica estratègies coherents en cada moment i en cada situació, però amb la suficient flexibilitat per a anar adaptant-se a les diferents conjuntures que ha portat un panorama geopolític marcat, principalment, per l’evolució de la pandèmia. Tal com afirma Federico Servetto, Director d’Estratègia de Clients de Banc Sabadell, “ha estat un exercici diferent de qualsevol altre, que ha significat una recessió severa i pronunciada, però molt curta, de l’economia i episodis de forta volatilitat en els mercats financers”.

No obstant això, enguany sembla que ve carregat d’un major optimisme des del punt de vista financer o, almenys, així sembla interpretar-se amb relació a algunes de les dades positives que es veuen a principis d’any, al costat d’una onada d’aparents notícies en la mateixa línia. La victòria demòcrata en les eleccions dels Estats Units (EUA) anticipa una normalització en el futur de les relacions comercials amb la Xina, el primer exportador del món; d’altra banda, tant la Reserva Federal (Fed) com el Banc Central Europeu (BCE) i altres dels principals bancs centrals del planeta sembla que continuaran amb els seus programes de compres, apostant per mantenir els tipus d’interès propers al 0%. A nivell més local, economies com les d’Alemanya, el Regne Unit o, fins i tot, els EUA semblen estar incrementant els seus nivells de producció industrial, en paral·lel a una recuperació del consum, mentre que gran part dels països asiàtics, amb la Xina al capdavant, estan recobrant, amb força, les taxes de comerç internacional prèvies a la crisi sanitària.

L’any de la gran recuperació?

Segons assenyala Federico Servetto, “es preveu que 2021 sigui l’any de les vacunes, de la reobertura i de la reactivació”, amb una forta tendència a “una continuada recuperació de l’activitat mundial enmig de forts estímuls fiscals i monetaris, i d’una acceleració de la innovació tecnològica i de les inversions vinculades a la sostenibilitat”. En qualsevol cas, tant ell com altres especialistes indiquen que l’acompliment de les economies estarà íntimament lligat a l’èxit en els processos de vacunació contra la COVID-19, així com en els esforços per a apuntalar la recuperació per part de les mesures d’incentius dels governs.

2021 serà l’any de la reobertura comercial, que portarà a una recuperació de l’activitat i a una acceleració de la innovació tecnològica

En aquest sentit, sembla que l’actual cotització del dòlar pot ajudar a millorar el creixement del comerç internacional, ja que nivells baixos de la moneda estatunidenca solen significar més competitivitat dels països emergents, una cosa vital, per exemple, en el cas de les matèries primeres. Des del punt de vista empresarial, aquestes estimacions optimistes sobre l’economia mundial per a 2021 és previsible que estimulin positivament els resultats de les companyies (així com el PIB de molts països) i, amb això, la seva cotització en els mercats, cosa que significarà oportunitats d’obtenir rendibilitat en la renda variable.

El moment d’invertir

Segons un estudi elaborat per l’Associació d’Institucions d’Inversió Col·lectiva i Fons de Pensions (INVERCO) en col·laboració amb el Banc d’Espanya, a tancament del primer semestre de 2020, l’estalvi dels espanyols representa gairebé 2,4 bilions d’euros. D’aquesta quantitat, més del 40% es troba encara en efectiu i en dipòsits. Posicions que no sols no generen rendiment, sinó que tampoc ho faran en els pròxims anys, i que, a més, podrien arribar a costar mantenir. En aquest context, indica Servetto que “amb tipus d’interès en nivells molt baixos o negatius, la inversió en actius segurs no aconsegueix compensar a l’inversor per la inflació. El com generar retorns en un món de tipus d’interès ultra baixos, que no protegeixen de la inflació, serà el focus de l’estratègia d’inversió de 2021, en la qual els estalviadors hauran de fer el pas per a convertir-se en inversors”.

La inversió en actius conservadors no serveix per a batre la inflació, per això és necessari assumir més risc per a aconseguir rendibilitat.

Això significa, en definitiva, que molts estalviadors, amb independència del seu perfil d’inversió, hauran de fer un pas cap endavant i assumir majors riscos per a, almenys, obtenir la rendibilitat suficient per que els seus diners no perdin valor. Si 2021 es converteix, finalment, en l’any de la recuperació global, això significa que hi haurà moltes oportunitats en els mercats, especialment, entre aquells actius i valors vinculats al cicle econòmic.

Per exemple, la millora en les expectatives empresarials hauria d’estimular el bon comportament de les borses i de la renda variable, en general, recolzades, també, per les polítiques monetàries expansives, que contribuiran en un entorn estable de les valoracions. Per regions, tant Àsia com els països emergents, més exposats al cicle, estaran recolzats per la reactivació productiva a escala global i per la situació de tipus d’interès baixos.

En renda fixa, el deute d’empreses europees, esperonada per les ajudes del BCE així com, a nivell local, pels diferents Estats membres, gaudeix de bones perspectives, les quals, previsiblement, atrauran un flux estable de diners dels inversors cap a les noves emissions.

Un nou impuls a la sostenibilitat

“La inversió amb criteris ESG (Enviromental, Social and Governance) es veurà enfortida. A Europa, per exemple, s’estan impulsant mesures perquè la recuperació econòmica tingui un marcat caràcter verd, mentre que, als EUA, Joe Biden marcarà un canvi de rumb cap a la sostenibilitat, amb un grau cada vegada major de sensibilitat social en aquesta matèria”, explica Servetto. I és que, si una cosa útil ha tingut la pandèmia, és que ha servit de catalitzador per a algunes grans tendències que ja estaven creixent amb força en els últims anys. Si en els entorns de treball i de negocis, la digitalització és un fenomen ja imparable, que està suposant una veritable revolució en molts sectors i indústries, en el món de la gestió d’actius, la gran guanyadora ha estat la inversió seguint criteris de sostenibilitat.

La pandèmia ha servit de catalitzador de tendències com la digitalització o la sostenibilitat que obren oportunitats interessants d’inversió

Segons l’informe ‘ESG: Trends to watch’, elaborat per MSCI, existeixen diferents àrees a seguir en 2021 per les oportunitats d’inversió que suposaran. En primer lloc, el canvi climàtic rebrà un impuls a escala mundial, que, per exemple, entre les principals gestores, ja s’ha traduït en el compromís Net Zero AM, pel qual es comprometen a aconseguir carteres 100% lliures d’emissions l’any 2050. En aquesta línia, assenyala el document que totes aquelles empreses que produeixin un impacte sever en la biodiversitat tindran cada vegada més complicat captar finançament (com les companyies mineres), però que, al contrari, aquelles que desenvolupin polítiques actives en favor de la biosfera aniran millorant la seva valoració no financera i, amb això, les recomanacions dels analistes per a la seva inversió.

A més a més, el desenvolupament d’una taxonomia global sobre l’ESG afavorirà la seva avaluació dins les anàlisis financeres, penalitzant a aquelles que presumeixen de ser sostenibles quan no ho són (pràctica que es coneix com a greenwashing), però millorant la visibilitat de les quals aposten amb força per aquests criteris. Finalment, aquelles entitats que es comprometin amb els Objectius de Desenvolupament Sostenible (ODS) de les Nacions Unides guanyaran reputació i notorietat, i, amb això, és previsible que accedeixin a majors fonts de finançament i en millors condicions que les seves competidores. “Les grans tendències d’inversió tindran un nou impuls perquè la pandèmia ha portat amb si canvis socials que romandran i que contribuiran a accelerar-les. L’objectiu és rendibilitzar aquestes noves tendències que estan movent el món”, sentència Servetto.

Close Bitnami banner
Bitnami